Анализ расчетов чувствительности инвестиционного проекта к изменению входных (проектных) параметров

Результаты расчетов чувствительности проекта представлены также на диаграммах №№ 7- 10.

Анализ расчетов чувствительности инвестиционного проекта к изменению входных (проектных) параметров позволяет отметить:

  • к именениям объема инвестиций, цен на топливо, электроэнергию, тепло интегральные показатели финансовой и экономической эффективности проекта весьма чувствительны. Так при снижении заводской цены на основное оборудование ГТУ — ТЭЦ (газотурбоагрегаты GT-35 и котлы- утилизаторы)- на 30-35%, срок окупаемости суммарных инвестиций может быть сокращен до 4 — 5 лет. Снижение цены на газовое топливо (при неизменных инвестициях) — на 30%, сокращает срок окупаемости до 6 лет;
  • норма дисконтирования капитала и доходов, в диапазоне 0- 21% не изменяет срока окупаемости инвестиций, однако в конце этого ряда ЧЧД переходит в отрицательную область, в конце диапазона критерий эффективности проекта, по данному показателю, не обеспечивается;
  • к изменению доли заемного капитала, в диапазоне от 0 до 90%, инвестиционный проект, как по ЧДД, так и по сроку окупаемости инвестиций- не чувствителен. Однако при доле заемного капитала- 100% срок окупаемости увеличивается, что связано со структурой полных инвестиций, а именно с отсутствием акционерного капитала и прироста первичного оборотного капитала. Следовательно, в любом случае необходимо иметь определенный объем собственного (акционерного) капитала и средств по основной деятельности ( или бюджетных), для обслуживания долга в период строительства объекта;
  • весьма чувствителен проект к изменению ставки ежегодной платы за кредиты. При повышении ставки сверх 15% годовых, начинается рост срока окупаемости инвестиций и ощутимое снижение ЧДД;
  • такое же явление наблюдается при плохой кредитной дисциплине- чрезмерной задержке взаимных платежей, которая может быть допущена на срок, не превышающий — 60 дней;

Следует отметить, что анализируя сроки окупаемости, мы исходим из полного объема необходимых инвестиций, в сумме 95,479 млн.$, включающих: основные капиталовложения, налог на добавленную стоимость на них, затраты заказчика на обслуживание долга в период строительства и на прирост первичного оборотного капитала (смотрите стр.48). Если же принять во внимание только прямые, сметные капитальные вложения в ГТУ- ТЭЦ (79,372 млн.$- с инфляцией), то срок их окупаемости не превысит 4-5 лет.

Например если не учитывать налог на добавленную стоимость на капитальные вложения, стоимость топлива и условно- постоянные издержки, то по Варианту 2 могут быть получены следующие интегральные показатели финансовой и экономической эффективности (при учете полных инвестиций):

  • чистый дисконтированный доход — 171,3 млн. $;
  • внутренняя норма доходности — 26 %;
  • индекс доходности — 10,32;
  • срок окупаемости инвестиций (полный)- 7- 8 лет;
  • то же, после выхода ГТУ-ТЭЦ на проектную мощность — 4-5 лет;

В результате выполненных расчетов можно сделать вывод о том, что инвестиционный проект ГТУ — ТЭЦ в г.Томске (Вариант 2) устойчив, с большим запасом, по основным критериям финансовой и экономической эффективности (ЧДД, ВНД, ИД) и лишь предрасположен к ухудшению интегральных показателей по сроку окупаемости суммарных, расчетных инвестиций, при колебаниях входных параметров.

Поэтому настоящую работу следует считать первым этапом исследований, по внедрению в г. Томске энергоисточников на ресурсах природного газа, эти исследования и проектные проработки необходимо продолжить в с изучением других поставщиков менее капиталоемкого основного энергетического оборудования, (например: изготовляемого НПО “Машпроект”, г.Николаев, Украина), а также рассмотрения дополнительных вариантов

ГТУ – ТЭЦ, или ГТУ — котельных в г.Томске, с установках на них малых газотурбоагрегатов, предвключенных перед серийными водогрейными газовыми котлами (ДЭВ-16, КВГМ-30, КВГМ-50). В частности представляют определенный интерес газотурбинные (или газодизельные типа Wartsila) надстройки на строящейся отопительной котельной в пос. «Предтеченск» ОАО «Томсктрансгаз» и на крупных муниципальных котельных города.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector